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　　10月20日-10月24日当周★★◈，申万一级行业涨跌呈分化的态势★★◈。其中电子行业上涨8.49%★★◈，位列第2位★★◈。估值前三的行业为计算机88BIFAAPP官网★★◈，★★◈、国防军工凉木桃香★★◈、电子★★◈，电子行业市盈率为73.28★★◈。电子行业细分板块比较★★◈，10月20日-10月24日当周凉木桃香★★◈，电子行业细分板块均呈上涨态势凉木桃香凉木桃香★★◈。其中★★◈，印制电路板涨幅最大bifa·必发★★◈。★★◈，达到14.05%新全球化★★◈，★★◈。估值方面★★◈，模拟芯片设计★★◈、LED★★◈、数字芯片设计板块估值水平位列前三★★◈，半导体材料和分立器件板块估值排名本周第四★★◈、五位必发bifa★★◈。

　　存储板块价格趋势持续超预期必发bifa官网★★◈。据《韩国经济日报》报道★★◈，三星电子★★◈、SK海力士等主要内存供应商★★◈，将在今年第四季度继续向客户调整报价必发bifa官网★★◈。幅度上★★◈，包括DRAM和NAND在内存储产品价格将上调高达30%★★◈，从而顺应AI驱动的存储芯片需求激增趋势★★◈。早在9月下旬★★◈，三星电子便已发出第四季度提价通知★★◈，当时的计划是将部分DRAM价格上调15%至30%★★◈，NAND闪存价格上调5%至10%★★◈。

　　此轮存储涨价大周期最核心还是来自供需关系的改变必发bifa官网★★◈，本轮存储产品涨价始于海外大厂联合减产★★◈，削减供给所致★★◈，一方面★★◈，中国芯片公司的中低端存储芯片业务日益成熟★★◈，促使三星★★◈、SK海力士向更高端产品转型★★◈，以谋求更高毛利率★★◈。同时必发bf88★★◈，★★◈，人工智能高速发展★★◈，对新制程与高级别存储产品需求更旺盛★★◈，从2024年三季度开始★★◈，以盈利为主基调的存储原厂（美光★★◈、三星★★◈、SK海力士）就开始将部分利润率偏低的传统DRAM产能转至DDR5★★◈、HBM（高带宽存储器）等更高利润的产品★★◈，并逐步淘汰和减少DDR4及更老产品的生产★★◈。我们认为存储大周期已经来临bifa必发★★◈，★★◈，涨价趋势正在持续超预期凉木桃香★★◈，建议关注★★◈：兆易创新★★◈、澜起科技★★◈、德明利★★◈、江波龙★★◈、香农芯创★★◈、北京君正等凉木桃香★★◈。

　　中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议★★◈，于2025年10月20日至23日在北京举行★★◈。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标★★◈，其中提到“科技自立自强水平大幅提高”必发bifa官网★★◈。根据二十届四中全会公报内容★★◈，全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标★★◈：高质量发展取得显著成效★★◈，科技自立自强水平大幅提高★★◈，进一步全面深化改革取得新突破★★◈，社会文明程度明显提升必发bifa官网★★◈，人民生活品质不断提高★★◈，美丽中国建设取得新的重大进展★★◈，国家安全屏障更加巩固★★◈。在此基础上再奋斗五年★★◈，到2035年实现我国经济实力★★◈、科技实力凉木桃香★★◈、国防实力★★◈、综合国力和国际影响力大幅跃升★★◈。国际主流媒体重点关注公报提及的“加快高水平科技自立自强必发bifa官网★★◈，引领发展新质生产力”这一部署★★◈，认为全面增强自主创新能力和科技实力★★◈，已成为中国未来发展的重点之一★★◈。还有外媒认为★★◈，中国希望能使经济免受外部压力的影响★★◈，同时打造可持续的增长引擎★★◈。美国消费者新闻与商业频道(CNBC)同样关注中国呼吁提高科技自主能力★★◈。报道认为★★◈，美国加大对中国获取先进技术的限制★★◈，相对应的★★◈，中国正加快发展速度★★◈。法国投资银行Natixis高级经济学家向美联社表示★★◈，与五年前的计划相比★★◈，中国正在深入推动科技自立自强★★◈。

　　我们认为★★◈，国内科技资产正在迅速增值★★◈，特别是核心的AI算力资产正在高速增值★★◈，其背后主要是来自于国内对于高端AI算力的投入已经逐渐产业化并且正在高速迭代过程中★★◈，国产AI芯片大时代已经来临★★◈，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装★★◈，到下游字节阿里腾讯的模型加速迭代升级已经实现全产业链打通★★◈，我们坚定看好国产AI算力设施的加速突破★★◈，建议关注★★◈：寒武纪★★◈、海光信息必发bifa官网★★◈、中科曙光电子科技★★◈，★★◈、中芯国际必发bifa官网★★◈、华虹公司★★◈、北方华创★★◈、中微公司★★◈、通富微电必发888官网★★◈，★★◈、甬矽电子等核心细分产业链★★◈。

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